1.  核心指数

2026年1月，A股市场呈现先扬后抑、剧烈震荡的格局。市场情绪在月初极度亢奋后（沪指“十七连阳”），于中下旬受外部扰动（如全球关税政策贸易保护频发）、内部获利了结压力及阶段性风格切换影响，进入降波整固阶段。

⛤  领涨指数： 

科创200（+16.37%）、科创100（+13.83%）、中证500（+12.12%）万得微盘股指数 (+10.58%)、国证2000 (+9.13%)、中证1000 (+8.68%)。市场波动中，小盘风格展现出更高弹性。

深证成指 (+4.17%)、国证2000 (+3.99%)也录得不错涨幅。

⛤  落后指数： 

中证A50 (0.45%)、上证50 (1.17%)、沪深300 (1.65%)等大盘蓝筹指数普遍较为疲软。

⛤  H股情况：

受益地产回暖，港股蓝筹指数优于A股，科技则较为疲软，恒生指数 (6.85%)与恒生科技指数 (3.67%)保持上涨。

2.  行业指数

1月行业表现剧烈分化，反映市场风格从月初的科技成长单边驱动，转向下旬的科技与资源品、防御板块的激烈博弈。。

⛤  领涨行业（涨幅从高到低）：

贵金属指数 (+33.07%)、互联网指数 (+26.24%)、能源设备指数 (+25.90%)。贵金属、基本金属等资源品受益于全球通胀预期与地缘局势，表现最为突出。文化传媒、石油化工也涨幅居前。

上游的基本金属指数 (+11.94%)、工业机械指数 (+10.12%)、石油化工（+8.53%）等受全球再通胀预期及供给端扰动和反内卷政策等影响走强。

⛤  下跌行业：

摩托车指数 (-6.41%)、银行指数 (-6.16%)、汽车指数 (-4.84%)、航空指数 (-3.34%)等。传统金融、交运及部分消费板块承压。

⛤  H股情况：

港股行业分化同样明显，半导体 (+24.46%)、造纸与包装 (+24.19%)领涨，而汽车与零配件 (-2.83%)、硬件设备 (-1.85%)、电信服务 (-1.20%)等行业收跌。

3.  主题指数表现

主题投资在1月先盛后衰，高位题材炒作降温，资金在月末明显转向低位或受事件催化的方向。

⛤  领涨主题（涨幅从高到低）：

钨矿指数 (+52.45%)、黄金精选指数 (+51.70%)、铅锌矿指数（+38.49%）。显示短线投机情绪与资源品主题贯穿全月。

⛤ 下跌主题：

稳定币指数 (-9.72%)、海南省国资指数 (-9.89%)、锂电电解液指数 (-9.25%)等前期热门或特定区域主题大幅回调。

⛤  H股情况：

港股主题指数涨幅领先者包括金融IC (+56.41%)、汽车电子 (+40.00%)、黄金珠宝 (+38.11%)，反映了与A股类似的科技与资源品主线。

2026年1月总结

1月市场走势可分三个阶段：上旬，流动性充裕叠加“新质生产力”政策预期，市场放量上攻，科技成长与主题投资（如商业航天）主导。中旬，美国对全球半导体、欧盟、加拿大加征关税等外部事件冲击市场情绪，叠加内部获利了结压力，指数进入技术性调整，成交额创天量后回落。下旬，受伊朗等地缘冲突影响，全球贵金属、原油、铜等大宗商品价格飙升，叠加国内地产政策预期（万科债券展期落地），市场风格发生剧烈切换，资金从高位科技板块轮动至顺周期资源品（金、银、铜、油）、红利及部分低位价值板块（地产、白酒），呈现明显的“高切低”哑铃型结构。全月市场延续向上趋势，但短期经历了风险偏好从极高到回落、风格从极端成长转向均衡的过程，波动显著加大。

2026年2月市场展望

展望2月，市场预计将进入春节前后的“数据真空期”与“政策观望期”，整体以震荡整固为主。核心关注点包括：1）宏观数据验证：节后将公布的1月金融数据及后续经济数据是检验复苏成色的关键。目前高频数据显示出口保持韧性同时，部分内需消费仍面临一定压力。2）政策落地节奏：“新质生产力”、地产以及反内卷等领域的配套措施能否实质推进。3）外部环境：市场将对美联储新任主席凯文沃什形成预期、地缘局势对全球大宗商品价格的持续影响，整体或将面临长端利率抬升的压力4）业绩与估值：部分高位题材股业绩预告后的估值压力与低位蓝筹的修复空间。配置上，建议在震荡中均衡布局，一方面关注业绩确定性强、调整充分的科技成长主线（AI应用、半导体、军工）的修复机会，另一方面可配置受益于全球通胀逻辑的上游资源品（贵金属、工业金属）及估值处于历史低位、有政策改善预期的顺周期（地产、消费、金融）板块。需警惕短期涨幅过大且缺乏业绩支撑的主题板块回调风险，以及节日期间海外市场波动可能的传导影响。

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